Când plățile pentru datoria națională au depășit cheltuielile militare, a avertizat istoricul Hoover
Plățile dobânzii pentru datoria națională a Statelor Unite sunt estimate să depășească 1 trilion de dolari în 2026, ceea ce înseamnă aproximativ 88 de miliarde de dolari pe lună—echivalent cu cheltuielile pentru apărare și educație la un loc. Această situație a mai fost întâlnită în trecut, în special în perioada de după război din anii 1920. Potrivit fortune.com, în 2024, sub administrația Biden, Trezoreria Statelor Unite a trecut din nou de acest prag, reprezentând prima perioadă susținută recent când plățile dobânzii pentru datorie au depășit cheltuielile militare.
👉 Implicarea politică și Legea Ferguson privind cheltuielile publice
Atât republicanii, cât și democrații au adăugat trilioane la povara datoriei, însă cu președintele Trump întorcându-se în Biroul Oval, presiunea cade acum asupra sa pentru a aborda această problemă. Un exces de datorie față de apărare reprezintă o violare a Legii Ferguson, așa cum este descrisă de istoricul economic al Hoover Institution, Sir Niall Ferguson, într-un document de lucru publicat mai devreme în acest an. Legea Ferguson afirmă că „orice mare putere care cheltuie mai mult pe serviciul datoriei decât pe apărare riscă să înceteze să mai fie o mare putere.”
„Aceasta se datorează faptului că povara datoriei atrage resurse rare, reducând suma disponibilă pentru securitatea națională și lăsând puterea din ce în ce mai vulnerabilă la provocări militare,” explică Ferguson. Legea Ferguson a fost numită după celebrul filozof din secolul al XVIII-lea, care a avertizat cu secole în urmă despre legătura dintre datoria unei națiuni și declinul ei. În documentul de lucru, cercetătorul senior Milbank de la Universitatea Stanford explorează cazurile istorice în care limita Ferguson a fost declanșată.
👉 Cazuri istorice de declin economic
Imperiul Spaniol din secolul al XVI-lea oferă un exemplu, în care liderii țării au prezentat o „dependență excesivă de un sistem complex și costisitor de finanțare a datoriei”, ceea ce în cele din urmă a subminat poziția succesorilor lor. Franța Bourbon din sfârșitul secolului al XVIII-lea este un alt exemplu, unde Ferguson scrie că este poate cel mai familiar caz de „o mare putere care cedează constrângerilor fiscale”—națiunea scăzând de la statutul de putere globală la răsturnarea monarhiei printr-o revoluție.
Aceste exemple, fie că sunt în atenția economiștilor și CEO-urilor din prezent sau nu, reflectă un cor din ce în ce mai crescut de îngrijorare în SUA la momentul scrierii. Fondatorul Bridgewater Associates, Ray Dalio, a avertizat că se conturează un „atac economic asupra inimii”, în care plățile pentru serviciul datoriei îngustează investițiile publice. Corul de îngrijorare se amplifică: CEO-ul JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a avertizat despre o „reglementare” pe piață, îndemnând factorii de decizie să acționeze înainte ca o criză să se instaleze.
Până și președintele Rezervei Federale, Jerome Powell—care a supravegheat banca centrală cumpărând cantități mari de datorie de Trezorerie— a avertizat că este timpul pentru o „discuție matură” despre nivelurile deficitului. Totuși, Ferguson oferă unele motive de confort pentru cei îngrijorați: chiar și avertizarea sumbră de a viola Legea Ferguson nu garantează declinul. De fapt, autorul indică Marea Britanie ca exemplu de națiune care a activat limita în diferite momente fără a-și slăbi poziția geopoliticală. Un motiv pentru aceasta, spune Ferguson, este că Marea Britanie a avut acces la costuri de împrumut mai mici. Acesta este un factor care este atent observat în Statele Unite contemporane; Comitetul pentru un Buget Federal Responsabil a subliniat cu doar o zi în urmă că, dacă ratele dobânzilor ar fi cu un punct procentual mai mari decât proiecțiile—ridicând nota de Trezorerie pe 10 ani de la o medie de 4,3% pe decadă la 5,3%—ar adăuga încă 3,5 trilioane de dolari la datorie peste proiecțiile actuale.
Exemplele de încălcare a Legii Ferguson, dar fără a dovedi a fi fatale, arată că economia SUA mai are opțiuni. El scrie: „Istoria sugerează că orice perioadă susținută în care o mare putere cheltuie mai mult pe plățile dobânzii decât pe capabilitățile militare este susceptibilă să vadă rivalități strategice provocându-i poziția. „În absența unor reforme radicale ale principalelor programe de drepturi—pe care administrațiile succesive le-au exclus—singura modalitate viabilă prin care Statele Unite pot reveni la limita Ferguson este, prin urmare, printr-o minune a productivității.” În mod convenabil, economia SUA se pare că are una pe cale de a se concretiza în forma inteligenței artificiale—un potențial pe care atât Wall Street cât și nominalizat pentru președintele Fed, Kevin Warsh, pariază puternic. Așadar, „realul concurs al celei de-a doua jumătăți a secolului XXI ar putea fi între inteligența artificială și istorie,” încheie Ferguson.