Statele est-europene se împrumută în ritm record
Problemele bugetare ale țărilor din Europa de Est ies la lumină prin valoarea record a emisiunilor de obligațiuni.
Guvernele din Europa de Est au majorat emisiunile de obligațiuni până la un nivel record pentru a finanța adâncirea deficitelor bugetare. Această situație se manifestă în contextul în care turbulențele de pe piețele emergente fac cererea mai puțin fiabilă, potrivit Bloomberg.
Oferta de obligațiuni locale și internaționale a crescut semnificativ în acest an. Vânzările de obligațiuni pe piețele internaționale au atins un nivel record de 36 de miliarde de dolari pentru cei mai activi emitenți din regiune, în frunte cu Polonia și România. Serbia este ultima țară din regiune care a accesat piețele internaționale, strângând săptămâna trecută 1,5 miliarde de dolari.
Analiștii de la ING Bank NV estimează că Polonia va trebui să majoreze emisiunile de obligațiuni la finele acestui an. Cel mai probabil, Polonia va concura cu Arabia Saudită pentru titlul de cea mai mare emisiune de eurobonduri din rândul piețelor emergente în 2024.
Cehia este una dintre puținele țări din Europa de Est care nu se confruntă cu presiuni de finanțare pe partea fiscală, susțin analiștii Frantisek Taborsky și James Wilson. "Deși situația rămâne gestionabilă, cererea este în scădere iar datele sugerează ieșiri ale investitorilor străini", afirmă aceștia.
Pe lângă problemele economice interne, autoritățile responsabile pentru gestionarea datoriei publice trebuie să facă față și modificării contextului economic. Aceasta arată acum spre o amânare sau o limitare a reducerilor de dobândă din acest an din partea marilor bănci centrale, ceea ce reduce atractivitatea unor active mai riscante.
Costurile cu împrumuturile au urcat pentru emitenții din regiune. Un exemplu este Ungaria, unde randamentele pentru obligațiunile pe 10 ani în moneda locală au crescut cu până la 100 de puncte de bază. Potrivit celor mai recente estimări ale Comisiei Europene, Polonia, cea mai mare economie și totodată cel mai mare emitent de obligațiuni din Europa de Est, ar putea înregistra un deficit bugetar de 5,4% din PIB în acest an, o agravare față de un deficit de 5,1% din PIB în 2023. Aceasta, în condițiile în care majorarea investițiilor în apărare și cheltuielile sociale amână procesul de consolidare bugetară.
Deficitul bugetar al Ungariei a ajuns la 7,2 miliarde de dolari în primele patru luni ale anului, întrucât revenirea economică modestă nu generează veniturile estimate de autorități.
Guvernul de la București are probleme în reducerea cheltuielilor în timp ce se confruntă cu presiuni din partea sindicatelor pentru a majora salariile angajaților din sectorul public înaintea alegerilor parlamentare și prezidențiale de la sfârșitul anului. Ultimele informații arată un deficit de 9,32 miliarde dolari, potrivit INS.
